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PE投资之王大卫・鲁宾斯坦这样预测未来五年行业趋势

时间:2018-10-29   来源:华东财经网    作者:王越    

  证券时报网(www.stcn.com)05月22日讯

  证券时报记者 桂衍民

  未来五年全球私募股权基金(PE)的趋势是什么呢?昨日,有着“PE投资之王”称号的凯雷集团创始人大卫路鲁宾斯坦给出了自己的预测。

  大卫路鲁宾斯坦特别强调,未来五年,个人投资者在PE中会扮演非常重要的角色。“个人投资者参与私募股权基金的投资,这一趋势会越来越强。”

  未来五年全球PE趋势

  大卫路鲁宾斯坦在5月21日出席“2017诺亚深圳峰会”上做上述表述的。

  大卫路鲁宾斯坦介绍,过去几十年以来,PE投资一直比股市的回报更高。私募股权投资行业一开始的回报率达到了40%、50%,但随着私募股权投资机构的增加,这种高额的回报率也在逐渐下降。上世纪80、90年代,全世界私募股权基金每年能赚20%。1996年~2005年是10%左右,现在稍微上升了一点,剔除所有管理费用之后,上升到了14%左右。

  “虽然没有20%,但还是很高。”大卫路鲁宾斯坦认为,因为现在其他领域的投资机会减少了,股票、固定收益、公募基金的投资收益都在下降,这也使得越来越多人被私募基金所吸引。“现在(PE)投资的活跃程度稍稍有点下降,但我觉得今年下半年会重新拾起势头。” 大卫路鲁宾斯坦说。

  未来五年私募股权基金的趋势是什么呢?大卫路鲁宾斯坦认为,整体投资回报率会稍微有所下降,行业竞争压力会上升,PE管理费用的透明度会增加,个人投资者在PE中会扮演非常重要的角色,高净值客户会更多地将闲置资金投入PE,个人投资者通过一定的方式参与PE领域的趋势会越来越强。

  除上述趋势外,大卫路鲁宾斯坦还认为,PE在新兴市场有更多发展机会,主权财富基金的作用也会越来越重要。大卫路鲁宾斯坦分析,新兴市场经济总量占到了全球的50%,但现在它们只占全球私募规模的17%,未来新兴市场会有更多机遇吸引私募股权基金,私募股权基金在新兴市场也会有更多发展机会。

  “主权财富基金的作用也会越来越重要。”大卫路鲁宾斯坦预测说,2003年主权财富基金投资规模是2万亿美元,预计2020年会达到9万亿美元。

  关注四大投资领域

  作为全球顶尖的私募股权投资机构凯雷,尤其是作为凯雷的灵魂人物之一,在投资标的的选择上有哪些标准,现在看好或正在投资那些行业,这也是市场广为关注的。对此,大卫路鲁宾斯坦首先强调的就是为期2~6个月的尽职调查。

  大卫路鲁宾斯坦介绍,目前凯雷探索的投资领域有四方面,一是医疗和健康,二是能源,三是食品,四是生命科学。

  至于投资过程,凯雷和国内PE似乎相差也不大。大卫路鲁宾斯坦介绍,凯雷在进行投资前一般要经过2~6个月的尽职调查才去做投资。尽职调查的内容主要有:看公司的增长怎么样、投资是不是有风险、技术如何、收入流如何、有没有进入壁垒、其他人跟它如何竞争,管理层是否稳定、管理层的能力如何。

  “作为PE,还要考虑回报率,如果投资后只有5%的收益率,你是不愿意的,你希望能达到20%的收益率。”大卫路鲁宾斯坦说,希望所投公司有非常高的进入壁垒,有很好的技术,有非常好的管理团队,今后5~10年每年有15%~20%的收益。

  如果你也想投资PE或从事PE,大卫路鲁宾斯坦也给出了九点建议:一、要确保你所投的项目过去的历史记录有保障,你要仔细看它过去的记录;二、要确保创造这些历史记录的人没有离开所投项目公司;三、要确保项目公司的年轻人拥有公司股权,这些年轻人会一直跟公司在一起;四、PE将自营资金投到项目中去,你是跟PE一起投资;五、不能出现一种情况,即一般合伙人在赚钱,但你在亏钱,要公平;六、要稳定;七、所投项目不能做违法的事情,不能欺骗、欺诈;八、项目所属领域在未来还有动力,如果原来的记录很好,但未来没有增长动力,那么也不是很好的投资领域;九、如果个人不能直接投私募,也做不了尽职调查这些工作,那么你最好通过一个信得过的机构进行委托投资。

  “如果以上九点都能做到,而且您的期望不是获得50%的回报,我觉得你未来还是能从私募投资中获得满意的投资回报。”大卫路鲁宾斯坦说。

  (证券时报网快讯中心)

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